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中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明研究员莅临我院讲学

发布时间:2021年06月14日作者:编辑:am8亚美管理员浏览量:

2021年6月11日,中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明研究员在am8亚美二楼报告厅作了题为“跨境资本流动新特征与资本账户开放新讨论”的精彩学术报告。am8亚美党委书记熊兰以及金融系、国际经济与贸易系的多位教师、研究生、本科生代表参加了本次讲座。讲座由金融系主任马德功教授主持。

张明研究员从新冠疫情后各国实施了宽松的财政政策与货币政策,中国经济率先反弹使得内外利差拉大、迎来新一轮资本流入以及为应对疫情后大规模短期资本流入与人民币汇率快速升值压力不同学术观点分析出发,就“后疫情时代中国政府是否应该加快资本账户开放?如果要加快开放,具体放开那些项目?需要进行哪些重要的配套改革?如何在资本账户开放进程中把握好效率与风险的平衡等问题”展开阐述。

他分析了2008年金融危机之后,我国经常账户顺差规模呈现趋势性下降,非储备性质金融账户余额在顺差与逆差之间频繁波动,从2014年至2020年间,我国再度面临持续7年的跨界资本流出,尤其是2020年新冠疫情爆发导致的经常账户顺差反弹只是扰动因素,未来中国经常账户顺差仍将下降,甚至转为逆差。他认为,在2014年至2020年间,中国仅在2016年面临直接投资、证券投资与其他投资的同时净流出,仅在2015年面临证券投资与其他投资的同时净流出,在其他年份,其他投资逆差是导致中国面临整体资本外流的唯一因素。外汇储备规模近年来总体大致保持稳定。

张明教授强调中国跨境资本的流动具有独特性,在美国次贷危机与欧洲主权债危机之间的2009--2011年,新兴市场与发展中经济体面临持续显著的跨境资本流出,中国却面临持续显著的跨境资本流入。异质性一方面与中国是一个大型经济体,跨境资本流动同时受内外部因素影响有关;另一方面则与中国成功的资本账户管制有关。中国的资本账户开放历程采取了“先流入后流出、先长期后短期、先直接后间接、先机构后个人”的渐进模式。在子项方面,率先开放直接投资,其次开放证券投资,最后开放其他投资。在流入与流出方面,开放资本流入,后开放资本流出。未来,国际环境依然严峻复杂,保持适当资本账户管制是防范系统性金融危机的需要,资本账户全面开放应晚于人民币利率与汇率充分市场化,持续经常账户顺差的缩小与逆转将会带来新的金融风险。张明教授对此提出了以下政策建议:适当放开对ODI与QDI的管制;充分发展离岸人民币金融市。⒔溆胱悦城悦掣劢ㄉ栌谢岷希蝗米时菊嘶Ч芾碛牒旯凵笊骷喙芨玫嘏浜掀鹄春投钥缇骋薪璐3质实惫苤。

讲座结束后,部分师生和张明所长就国际金融问题进行了问答交流。

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